За ВУЗФ | Доц. д-р Маню Моравенов, преподавател във ВУЗФ, в Investor Finance Forum: "MiFID II e като рибарска мрежа, която се опитва да хване лошите риби. Ако е твърде тънка, ще хване всички"Доц. д-р Маню Моравенов, преподавател във ВУЗФ, в Investor Finance Forum: "MiFID II e като рибарска мрежа, която се опитва да хване лошите риби. Ако е твърде тънка, ще хване всички" ![]() ![]() 30 Ноември 2018 Ще имаме ли нужда от MiFID III след Brexit „Имаме огромен слон в стаята, наречен Brexit, но никой още не знае как ще се отрази той на търсенето на финансови услуги, а освен това има и десетки нерешени неща на масата на преговорите“, каза Киара Сандън, старши политически съветник, Европейска асоциация за управление на фондове и активи, (EFAMA). Въпреки това тя е умерен оптимист, тъй като по думите ѝ Европа дава сигнали, че е нужно да се създаде капиталов пазар, който и след Brexit да върши работа. „Всички се надяваме новите аранжименти след Brexit да дадат възможност MiFID да проработи“, каза тя. „Съвременният човек живее в динамична среда с много информация, която ни залива отвсякъде. Въпросът е какво ни трябва и как да го пресеем, без да се загубим в това море от данни. Затова за мен е трудно да се регулира системата, която се нарича глобални финансови пазари. Тя е доста закърняла като система и съвременният начин да я разбереш е да имаш изключителен интелект. Това обаче е характерно само за изкуствения интелект. Е, трябва ли да се калибрираш - да се превърнеш в робот и да действаш рационално, без емоции, за да си добър професионалист“, попита реторично Моравенов. От своя страна Райнър Рийс, генерален директор на Федерацията на европейските фондови борси (FESE), обърна внимание на опасността „вторачвайки се в детайла на разпоредбите, да не изпуснем общата картина“. По думите му след новата регулация сме в ситуация, в която не виждаме генерално какво се случва. "Има няколко опита да се посочат с пръст лошите примерни, но липсва голямата картина, не виждаме гората от дърветата“, каза той. Не липсваше и гледната точка на регулаторите, която бе представена от Димитър Койчев, директор на дирекция „Международно сътрудничество“ в Комисията за финансов надзор. Той акцентира и на сегашните трудности за всички регулатори в Европа. „Ние работим на единен пазар, но все още нямаме единен регулатор. Гледната точка на практиката на надзора в Европа е, че надзорът е толкова силен, колкото е най-слабото звено на надзор на континента“, каза Койчев. Въпреки че MiFID II е сложна материя, експертите на КФН се опитват да не се вкопчват в детайли, а в спецификата на пазара. „Опитваме се да решим и ежедневни проблеми – тези нелегални бизнеси – да се справим с тях, с неоторизираните бизнеси, да се преодолее и сивотата на пазара“, каза още той. „Ако гледаме на финансовия пазар като на една голяма река, в която плуват рибите – участниците и оферентите на пазара, MiFID II слага рибарската мрежа от единия край до другия, като се опитва да хване лошите – те са рибите с потока. Ако мрежата е гъста, всички пасажи риба ще бъдат спрени, а това няма да е добре за участниците на пазара. Регулаторът ще каже – да, няма нарушения, няма пране на пари, но няма да има и ликвидност. Но ние в България имаме поговорка, според която водата винаги си намира пътя. Известно време може да върши работа, но ще се намери начин да се преодолее мрежата и реклата ще се разлее и ще ни изненада и ще има наводнения. Затова сега добре трябва да обмислим това, защото може би регулациите са твърде строги“, коментира Моравенов. Има проблем в ликвидността. Доминиране на пазара на големите брокери, две трети от обемите минават през петима брокери, дарк пулс се намалиха, но се увеличи проблема с ликвидността. Фактът, че финансовите компании са притеснени от сложността и огромния обем на новите законови разпоредби, не е изненадващ, като се има респектиращият мащаб - новата директива е разписана в над 7000 страници, ако се вземат предвид всички допълнителни поправки и стандарти, с които финансовият сектор в Европа ще трябва да се съобразява от началото на 2018 г. Текстовете са пет пъти по-дълги от „Война и мир“ на Лев Толстой и многократно по-нечитаеми. Запитан дали Франкфурт успява да се възползва от Brexit, Райнър Рийс отговори, че градът не успява да спечели от предимствата си като финансов хъб. Въпреки че има няколко хиляди души повече и нови бизнеси, те не са много повече от тези, които се стичат към Дъблин или Париж, отчете той. Рийс обаче отново обърна внимание на рисковете от неясното все още излизане на Острова от ЕС. „Брекзит без сделка означава повече разходи, повече действия за всички нас. Всички участници в международните борси трябва да се подготвят и трябва да се замислим дали настоящата рамка на MiFID ще работи и след това. Защото Лондон беше основополагащ в тази част, хиляди страници бяха написани там. Сега не е ясно дали регулациите ще са подходящи след Брекзит“, отчете той. Генерален партньор на Investor FInance Forum e Lenno, основен партньор – Blue Suisse, както и с подкрепата на Amundi Asset Management, Varengold Bank, Metaquotes, Клъстър ITOS, Philip Morris Bulgaria, Alianz Bulgaria, Genesis Vision, Factset, IUVO, Dell и Johnnie Walker. Целият материал може да видите на: https://www.investor.bg/nachalo/0/a/shte-imame-li-nujda-ot-mifid-iii-sled-brexit-272835/ всички новини |